本月初，中国家装建材B2B领航交易平台「小胖熊」宣布完成合计4亿美元的C轮与C+轮融资，CMC资本在C轮中担当领投。这一融资交易引发了整个资本市场和媒体的广泛关注。近日，专注亚洲创业投资、私募股权、并购等市场知名期刊媒体 Asian Venture Captial Journal (AVCJ) 独家采访了CMC资本董事易然，他在此次CMC资本领投小胖熊C轮融资中担任核心角色。
代表投资项目：快手、满帮、掌门教育、怪兽充电、小胖熊、快看漫画
AVCJ | 2021年6月15日
记者：Larrisa Ku，文章由CMC资本翻译并略有修改
建材B2B交易平台小胖熊不仅为工长和装修公司提供一站式的采购供应链服务，也希望推动中国家装建材领域的整合
据国内研究公司FastData的数据显示，2020年中国的家装行业总市值超过4000亿美元，但建材市场仍长期处于分散状态。传统批发市场中有无数的中间商和门店，即使专业的工长也不容易摸清门路。
“一个城市可能有几个大型的家装建材批发市场，每个市场中都有诸多的批发商和夫妻店。找货、比价、讲价、商定配送均是相当麻烦的过程”，CMC资本董事易然向记者表示，“此外，经常会出现缺货、涨价、延迟交货或拒绝搬运上楼等情况。”
小胖熊打算帮助工长和装修公司来解决采购中的这些问题。这家专业的建材B2B交易平台最近通过两轮融资共募集资金近4亿美元。CMC资本领投的C轮，融资金额超过1亿美元，于去年年底交割。软银愿景基金2期领投C+轮融资。
建材B2B交易平台通常进行买家和供应商的匹配，提供更丰富的产品以及更透明的定价。小胖熊虽然也提供10，000种不同的产品线，在20个城市拥有100,000平方米仓库，但其不仅仅只是一个交易平台。
首先，它直接从上游品牌供应商处采购建材，虽然承担了库存，但相对于鱼龙混杂的传统渠道，也确保了产品质量。其次，规模化的采购有利于降低进货成本，这也最终让利给了终端客户。第三，小胖熊与上游工厂开展合作，在其平台上销售自有品牌或特供产品。
“小胖熊也正在持续促进行业整合。如果上游建材企业能提供高质量、高性价比的品牌，它们将在这个平台上得以蓬勃发展，而较差的上游产品则将在竞争中逐步消失。小胖熊的发展伴随着这个优胜劣汰的整合过程，也为客户和终端消费者带来了好处。”易然解释说。
小胖熊与传统装修网站如土巴兔（To8To）和齐家网（Jia.com）模式不同。以齐家网为例，它依赖会员费、佣金和广告收入。它帮助中小装修企业线上获客，但不参与到更广泛的产业价值链当中去。
从客户体验的角度来看，小胖熊最初抓住了客户的物流痛点。比如水泥、沙子等建材较重但每公斤价格较低，运输成本占比较高。因此，买卖双方就运输费用和交货方式经常发生争执。
“批发市场里的小商铺通常等待集齐几个订单，然后再一起发货。这增加了配送过程中的不确定性，有时会导致延迟交付。发生这种情况时，装修现场工人无事可做，整个项目进度将被推迟，而工长仍然需要支付空等工人的工资。这往往是个很头疼的问题，”易然谈到。
小胖熊从规模入手来解决这个问题。平台拥有大量的订单，所以能够保证物流车辆利用率并按时发货，同时也节省了物流成本。
CMC资本在尽职调查中发现，工长和装修公司客户在整个装修采购中有很大比例均通过小胖熊完成，客户留存度很高。而客户的流失往往都是因为其自身原因，比如工长流动到其他城市等，而并非出于对小胖熊服务的不满。
小胖熊一开始时并没有试图激进地扩大城市覆盖范围，而是重点做透核心城市，包括上海和华东地区。“如果它从一开始就铺开全国展开业务，可能很难在每个区域建立起规模优势，”易然认为。小胖熊未来会逐渐开展更积极的地域扩张，而眼下公司的重点也包括开发一系列的SaaS工具，使得工长和装修公司能够有效管理采购订单和跟踪项目进度等。此外，小胖熊还希望通过提供装修主材，将其业务从B2B延展到B2C领域。
